一是社会因素：如人文（是否有投资股市的习惯，人们对上市公司的态度和上市公司对股市的态度等），制度（是否有公平的交易，参与，奖励，处罚制度），政治（如国家是否稳定，是否对内对外开放股市，及人们可以合法对外参与国外的股市）。

二是经济因素：如处于经济发展的哪个周期，是高涨期，平稳增长期，调整期还是处于恢复期，会通过一些经济指标反映出来，如利息的，CPI的涨跌，在经济发展的不同阶段，股市的表现有很大不同。 经济全球化因素，全球股市、经济，汇率的表现，进而通过影响经济发展的过程来影响股市。

三是突发因素：如自然灾害，调整印花税等。

这里社会因素对股市的影响是最长远的，决定了股市的整体水平，如人们对股市的公平有信心，有参与的习惯，则整体的估值会较为合理，波动相对较小，反之，则估值就会偏离较大，股市的波动也比较大。我国的股市由于各种原因，使得长期参与股市的人比例不高，股市的实际容量与整个国家的经济还不够协调，股市的波动与成熟股市相比要大很多，这是一个所有股市都有的必然过程，要通过不断吸收外界的资金和公司进入，进而达到一种资金和公司需求的动态平衡，如果股市的波动过小，在一个没有投资股市习惯的地方，想大力发展股市（也即公司实际向股民融资）是不现实的。在成熟的股市，公司融资的需求已得到一定的满足，而且上市融资的需求已经占到国民收入的较高水平，股民也已对股市较熟悉，大涨大跌的机会和幅度就小一些。

经济因素对股市的影响很直接，在经济上涨时，股市也要上涨，经济下跌时也要下跌，而且股市的牛熊过程比经济表现出来的结果要快一步，经济看起来还在正常发展时，股市可能已经停滞不前，而人们还在对经济前景很不看好时，股市可能已经开始向上。如现在的人民币汇率还在上涨，对出口不利，进口增加，对整个经济是有负面影响的，但当到人民币汇率到了阶段性上涨的后半段，当人们对汇率上涨变得习以为常时，股市反而要先一步上涨。中国的经济到2008年年中才出现比较明显的见顶数据（如出口增长变慢，进口猛增，顺差大幅下降），股市在07年底就见顶。

突发因素对股市的影响比较短暂，可能造成一个小的快速波动，但不会影响长期趋势。