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总理温定位股市 强调妥善地处理历史遗留问题
熊贤涛
2005年6月26日上午，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝视察了南开大学泰达学院。据南开大学新闻网报道，温家宝总理在视察过程中，就中国资本市场的发展发表了讲话。
温总理关于股市的讲话：“在我国现代化建设的过程中，更需要发展直接融资。股市是直接融资的一个重要手段。” 在目前股市疲弱、缺乏信心之际，总理温的讲话无疑再次明确定位股市---股市不仅不会关，而且要发展。
温总理指出中国资本市场的发展要着重处理好四个方面的问题。其中“一、二、四”三个方面是关于建立健全资本市场的法制、法治的长效机制。第三个方面是“要认真总结经验和教训，妥善地处理历史遗留问题。”
我认为，“解决股权分置”之“转A” （非流通股在A股二级市场流通，变为流通股A股，即叫“转A”。）首先应该统一思想，要正视“转A”是政府解决历史遗留问题，是改革的需要。这是一项重大的政策，是一种政策行为。虽然所有投资者必须接受，但对非流通股东而言，有强烈要求，是重大利好。对流通股东而言，是股票通胀、贬值，是重大利空。政府在股市当前的要务是公正、公平处理好非流通股东与对流通股东的对价比例，而不是让非流通股东与对流通股东去谈判。
非流通股东与对流通股东谈判，一是容易再次滋生腐败。非流通股东公关基金高层人员。二是耗费大量的时间、钱财、人力。三是投机资金轮炒。四是对价补给对象不实。社会成本太大。
目前的试点方案还没有一个体现了真正保护流通股股东权益，相反，投机资金、现入市的资金渔人得利。从试点股票的结果看，“转A” 对价比例经过几年的讨论以及前期的试点，目前宜快刀斩乱麻。
方案如下：
（一）对价补给对象：
1、2001年12月31日前上市的股票，统一以2001年年报登记的流通股东为准。
2、2002年1月1日至今上市的股票，统一以2005年一季度季报登记的流通股东为。

（二）对价比例：
方案一：按发行价（A）除以发行时的8折净资产（0.8B），即A/0.8B，非流通股东按此比例送股流通股东。（目前建行就是8折净资产卖股给老外。）
方案二：按10：10，非流通股东送股流通股东。
两种方案可由非流通股任选其一。
对于上市公司质地的优劣，不应成为第一大股东讨价还价的借口，无论上市公司质地的优劣，其价值已经在发行时得到了体现，在二级市场股价也得到了体现，而不应该在“转A”过程中要求流通股股东再给一次溢价。

（三）送股时间：
2005年7月31日，一次性送股，不搞分期分批，避免投机资金轮流炒作。
（四）其它：
1、2005年7月31日，盈利且净资产达1元以上的非流通股即可流通。
2、亏损股扭亏为盈且净资产达1元以上，一年以上后方可流通。亏损股第一大股东也可以再通过自我缩股等方式达到扭亏为盈且净资产达1元以上。

尽早出台对第一大股东责任标准惩罚机制，从制度上让大股东积极、主动、自觉把上市公司经营好。如第一大股东挪用、占用、强取、转移、盗窃上市公司（中小投资者）的资产。一经发现，按金额以一罚十，由上交所或深交所直接注销第一大股东的股票冲抵。