期货贴水是指近期价格低于远期价格。例如：若现货/三个月期为贴水18美元（即$18c），则表示现货价较三个月期货低18美元。假设三个月期价为1680美元/吨，那么现货价就为1662（1680-18=1662）美元/吨。
期货升水是指近期价格高于远期价格，与上例正相反。

由于现货与注册仓单标准之间存在差异，故此为均衡利益，对质量较高的产品进行升水，差的贴水。

期货市场的“升水”以及“贴水”的含义就是：近月期货价格与现货价的价差。