07 年新年伊始，友邦华泰基金(友邦华泰基金新闻,友邦华泰基金说吧)管理公司隆重发布 2007 年策略报告，并邀请沪上十几家媒体召开投资策略报告会，与会者与友邦华泰基金经理和研究人员就 07 年的市场热点和投资策略进行了深入交流和讨论。
友邦华泰 2007 年策略报告表示，中国证券市场正面临一个前所未有的良好环境，中国资本市场步入一个黄金发展时期。在经济长期繁荣趋势确立、人民币升值 速度加快、奥运会催生大国情结、资产供需关系逐步改善、投资者情绪逐渐乐观等因素推动下，我们继续看好 07 年证券市场趋势。同时，由于 07 年市场存在诸如经济外部需求波动、阶段性扩容压力释放、制度创新等不确定性因素的影响，我们预计 07 年市场震荡将显著加剧。整体市场运行趋势呈宽幅震荡上行格局。报告同时提出，整体市场轮动脉络将在蓝筹与成长之间寻找平衡，资金将在相对估值泡沫与估值洼地之间轮动，市场整体估值水平将在不同行业估值水平的交替上升中不断提升。
业绩增长与估值上升双驱动
与会者对 07 年我国股市充满信心。
在中国经济长周期繁荣背景下，在全球化熨平国别经济周期波动作用下，中国证券市场正面临一个前所未有的良好环境，本币升值溢价和资产稀缺溢价等因素，将驱动中国资产估值持续提升。宏观经济的强劲增长、国资改革和税制改革，以及市场机制的继续完善，将推动着中国资本市场步入一个黄金发展时期。
当前宏观经济基本面非常良好，未来 GDP 虽略有回落，但仍将维持高景气。宏观经济运行处于高增长、低通胀态势，利率、汇率仍处于偏低水平，企业盈利水平处于高位。虽然外需下滑的风险在加大，但不宜估计过高，因为当前主要经济体实际利率并未偏高，我们预期未来资金成本的上升速度仍将低于经济增长速度， 07 年宏观经济仍将维持高增长。
在政府宏观调控水平日益提高下，当前宏观政策的稳定性、连续性和前瞻性得到了充分的强调。经济周期性波动风险降低，微观经济潜在增长率日益提高。宏观经济的波动将呈减小的趋势。我们预计可能推出的一系列宏观调控政策将对 07 年股票市场产生直接或间接的影响，但不会改变中国股市长期的运行趋势。
在经济长期繁荣趋势确立、人民币升值速度加快、奥运会催生大国情结、资产供需关系逐步改善、投资者情绪逐渐乐观等因素推动下，我们继续看好 07 年证券市场趋势。同时，由于 07 年市场存在诸如经济外部需求波动、阶段性扩容压力释放、制度创新等不确定性因素的影响，我们预计 07 年市场震荡将显著加剧。整体市场运行趋势呈宽幅震荡上行格局。
对于 07 年整体市场的估值上升路线，我们认为仍将在成长与蓝筹估值的交替提升过程中而呈现螺旋上升趋势。当成长股的估值提升速度超越了业绩增长速度时，市场资金转而青睐蓝筹股，一旦蓝筹股出现全面泡沫，市场资金将逐步流向估值偏低的行业与板块。整体市场轮动脉络将在蓝筹与成长之间寻找平衡，资金将在相对估值泡沫与估值洼地之间轮动，市场整体估值水平将在不同行业轮动上升中不断提升。
我们预期 07 年市场将继续演绎指数欣欣向荣，个股两极分化的局面。蓝筹股不断被重估，垃圾股由于估值过高而滞涨，市场将步入真正意义上的结构性牛市 。我们认为结构性牛市的展开更多的是遵从“ A 股市值结构变动”和“产业结构调整”脉络，其整体趋势超着“蓝筹分化、追逐成长”方向发展。