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li81595206
什么是股指期货？
什么是股指期货
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过客
58.22.114.*
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剑走偏锋最佳答案 - 由投票者2007-05-20 23:22:07选出
股指期货即将上市无疑是2006年中国期货市场最热的话题。什么是股指期货呢？它是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约，即以股票市场的股价指数为交易标的物，由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。除具有标准化合约、杠杆机制、集中交易、对冲机制、每日无负债结算等期货交易的一般特征外，还具有自身一些特点。例如，股指期货标的物为相应的股票价格指数、报价单位以指数点计、采用现金交割方式等。
自美国堪萨斯交易所（KCTB）于1982年推出价值线指数期货以来，股指期货得到迅速发展。据美国期货业协会（FIA）统计，截至2005年底，在29个国家/地区有32家交易所至少有一个以上股指期货品种在挂牌交易。在2005年全球期货合约39.61亿张的成交量中，股指期货稳居第二，占全球期货交易量的22.2%，仅次于利率期货（53.17%）。
股指期货的发展历程大致可以分为四个阶段：股指期货的孕育和产生阶段（1977－1982年）、股指期货的成长阶段（1983－1987年）、股指期货的停滞阶段（1988－1989年）、股指期货的快速发展阶段（1990－至今）。
20世纪70年代，金融全球化和自由化增加了风险的来源和传播渠道，放大了风险的影响和后果，全球商品和资产的价格波幅加剧，金融危机频频发生。与此同时，西方各国受石油危机影响，经济发展不稳，利率、汇率波动频繁，通货膨胀加剧，股市一片萧条。美国道·琼斯指数跌至1700点，跌幅甚至超过了20世纪30年代金融风暴时期的一倍。股票市场价格大幅波动，投资者对股票风险管理工具的需求非常强烈。
1982年2月24日，KCBT正式推出了价值线股指期货合约。2个月后，CME推出了标准普尔500（S＆P500）股指期货合约，同年5月纽约期货交易所（NYBOT）上市了纽约证券交易所综合指数期货。在股指期货交易开展初期，由于投资者对这一投资工具的特性缺乏了解，交易比较清淡，价格走势不稳，常出现现货价格与期货价格之间基差较大的现象。
随着市场发展，股指期货逐渐为投资者所了解和加以应用，其功能在这一时期内逐步被认同，交易也日渐活跃，并在许多国家和地区得到了发展，从而形成了世界性的股指期货交易热潮。这一时期股指期货的高速发展主要得益于市场效率的提高，期货市场的高流动性、高效率、低成本的特点完全显现，大部分股市投资者已开始参与股指期货交易，并熟练运用这一工具对冲风险和谋取价差。一些更复杂的动态交易模式也日益流行。
1987年10月19日，美国华尔街股市一天暴跌近25％，从而引发全球股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。一些人认为，这次股灾的罪魁祸首是股指期货，包括著名的《布莱迪报告》以及后来得名的“瀑布理论”。尽管事后证明，没有证据表明是期货市场的过错，但是股指期货市场还是受到了重创，交易量不断下降。这次股灾也使市场管理者充分认识到股指期货的“双刃”作用，进一步加强了对股指期货交易的风险监管和制度规范，出台了许多防范股市大跌的应对措施。例如，期货交易所则制订出股票指数期货合约的涨跌停板限制，借以稳定市场发生剧烈波动时投资者的恐慌心理。这些措施在后来股指的小幅振荡中起到重要作用，保证了股指期货市场的持续平稳运行，为20世纪90年代股指期货的繁荣奠定了坚实基础。
进入20世纪90年代后，有关股指期货的争议逐渐消失，规章制度得以完善，投资行为更为理智。特别是随着全球证券市场的迅猛发展，国际投资日益广泛，投资者对股票市场风险管理工具的需求猛增，使得近十几年来无论是市场经济发达国家，还是新兴市场国家，股指期货交易都呈现出良好的发展势头，并逐步形成了包括股票期货、期权和股指期货、期权在内的完整的股票衍生品市场体系。
近年来，随着我国国民经济尤其是金融市场改革开放的不断深入，利率、汇率的市场化使得各金融机构对期货等风险管理工具的需求日益强烈。与此同时，我国资本市场股权分置改革顺利推进，上市公司质量不断提高，券商和期货公司内控日益规范，机构投资者力量日渐壮大，证券、期货市场的法律法规环境更加完善，资本市场进入一个新的发展时期，这些都为股指期货的上市创造了良好的条件，而我国商品期货市场十多年的发展则为股指期货的平稳运行积累了丰富的经验。有理由相信，股指期货的上市将不仅仅在我国期货市场发展史上具有里程碑意义，而且对于丰富投资组合、提升市场流动性、维护我国金融体系安全也具有重要的战略意义
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过客
218.22.156.*
我呼吁中国应尽快开通 股指期货!
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过客
218.22.156.*
我预测08年4月7日股指大涨,后到6月4日之间,沪深大盘将呈上升的大趋势!!!!!!!!!!!!6月5日以后大盘将下跌!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
隋新泉 -
过客
60.208.108.*
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魏玉青
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其他回答(2)
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1、什么是期货？
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算）。当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。
广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
2、期货有哪些种类？什么是股指期货？什么是利率期货？什么是外汇期货？
期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股指期货。所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
所谓外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。
3、股指期货与股票相比，有哪些不同点？
股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：
（1）、期货合约有到期日，不能无限期持有。
股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。
（2）、期货合约是保证金交易，必须每天结算
股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。
（3）、期货合约可以卖空
股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。
（4）、市场的流动性较高。
有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。
（5）、股指期货实行现金交割方式
期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
（6）、一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。
4、股指期货有哪些用途？
股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散化投资组合来分散。另一类是与宏观因素相关的系统性风险，无法通过分散化投资来消除，通常用贝塔系数来表示。例如贝塔值等于1，说明该股或该股票组合的波动与大盘相同，如贝塔值等于1.2说明该股或该股票组合波动比大盘大20%，如贝塔值等于0.8，则说明该股或该组合的波动比大盘小20%。通过买卖股指期货，调节股票组合的贝塔系数，可以降低甚至消除组合的系统性风险。
另一个主要用途是可以利用股指期货进行套利。参考资料
http://futures.money.hexun.com/stepbystep/step1.aspx
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股指期货是以沪深300指数为标底的风险投资品种，特点是以小博大，涨跌都可以赚钱，它的上市将对股市有深远的影响，可能会改变股市的操作方式。
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