请教各位：十年前买的“天骥基金”咋没了？我急呀！

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停牌了,改制了,换名了
继基金久富(相关,行情)4月份上市后，最后一支改制基金——基金融鑫(相关,行情)在周一“黯然”上市——首日涨幅只有6.73％，创下了改制基金上市以来的新低。其首日收盘价1.11元，意味着老股东亏损11.2％，因为老股东的成本为1.25元。
基金融鑫由天骥基金改制而来，天骥基金在退市前（2000年7元3日）收盘价为0.94元。在经历1：0.75元的，其成本就上升至1.25元了。
　　基金融鑫是由最后一只老基金清理规范而成的封闭式基金,其前身是天骥基金,原来份额为5.8亿。去年10月,根据天骥基金持有人大会决议,将基金规模调整为4.36亿。本次上市后,融鑫基金将按1:0.813775的比例,向基金持有人配售,最终扩募至8亿。基金融鑫由中融基金管理公司管理,为成长型基金,投资方向为高速成长及业务有良好前景的企业。

　　改制基金炒风盛行由来已久，为此管理层还专门限定了改制基金首日上市涨幅限制。１９９９年末基金裕元(相关,行情)（原湘证基金）在上交所上市时，受扩募题材影响，由开盘的２.４元爆炒到最高达１０元，最终以６.２元收盘。其后该基金连续５个跌停板，才恢复到正常交易量水平，以至于上市首日以最低价２．４元买进的投资者也被套牢。管理层为防止过度投机行为，作了改制基金上市首日受涨跌幅３０％的限制，从次日起受１０％的涨跌幅的限制。但规则修改后的改制基金上市依旧“疯”性难改，上市后往往连拉涨停，首日涨幅限定之后，几乎每次都出现巨量买盘封涨停板的现象，有时还连续涨停数日。4月份上市的基金久富（１８４７２０）开盘时立即有６０００万的买盘封死在涨停板上。

　　但基金融鑫缘何首日上市就表现萎靡？笔者认为主要原因有以下几方面：首先，筹码集中性决定股价涨幅。一般而言，老基金在退市以前如果被套，最终筹码高度集中，这类基金在改制之后会有相对惊人的表现。因为一方面大户握有足够筹码，能够大致控制股价的涨幅；另一方面，大户有拉高的动机，其最终目的在出脱手中的筹码。所以，以往改制基金在大幅冲高后，往往随着而来的就是大幅回落，即所谓的“过山车”。融鑫基金是由规模最大的老基金天骥基金改制而来，天骥基金在退市之前是2000年7月3日退市的，其股价在1999年6月底冲高之后，就一路回落，出货迹象较为明显。最终有近10万投资者持有该基金，说明筹码确实相当分散；其次，最近公布的基金中报对投资者负面影响较大。上周末基金公布了中报，其中两个数据最为重要，一是54只基金中，只有18只跑赢了大盘，占33.3％；二是上半年基金累计亏损超过15亿元，加上5亿多元的管理费，基金总资产累计减少超过20亿元；另外，封闭式基金表现弱于开放式基金。这三点对于投资者产生了较大的负面影响，进而影响对新改制基金投资价值的判断；最后，基金净值决定了股价制约股价进一步走高。清算之后，该基金的净值为1.04元，就首日收盘1.11元计算，该基金有6.3％的溢价。从最近（上周五）发布的基金净值公告来看，52只封闭式基金的平均溢价水平（折扣率）为－1.73％，8亿元规模以下（含8亿元）基金的折扣率为1.85％，折扣率最大的基金安久(相关,行情)溢价11.07％。基金融鑫开盘后冲高1.30元，其时相对净值溢价达25％，该溢价水平显然不正常，向下回落在所难免。所以理性地分析基金融鑫在首日上市的涨幅基本正常。