不会

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这叫联动效应。会有关联，但关联不是绝对的，是有条件的。

A股市场与美国股市的联动正在逐渐加强，但这并不意味，从去年下半年开始启动的A股市场行情，即是由外资推动而成

　　过去15年来一直处于世界股票市场边缘地带的中国股市，正在向中心地带靠拢，并正在进入美国等成熟资本市场马太效应所波及的范围。

　　《财经时报》注意到，中国股市与美股、港股不断增强的联动性，正在受到越来越多国内外证券界人士的关注。

　　对于外资而言，中国股市已经逐渐成为其全球资产配置不可忽视的组成部分。去年，上证综指尚在千点徘徊时，与国内投资者普遍谨慎、不敢轻易投资A股市场的态度相反，国外机构投资者坚决“做多”。

　　事实证明，这些国外投资者“抄”到了中国股市的一个大底。

　　此后，A股市场扶摇而上，上证综指六个月内狂飙700点。期间，国外机构投资者唱多的声音依然不绝于耳，当中不乏巴菲特、罗杰斯这样的国际投资大师。

　　这使得国内不少人士开始提出“中国股市此轮行情是否由外资驱动”的观点，事实是否如此？接受《财经时报》采访的多位资深证券分析人士对此并不赞同。

　　联动

　　中国股票市场自上世纪90年代初问世以来，与国际市场一直没有太多关联。时至今日，这种情况已发生巨大改变，中国股市与国际股市的联动性正在加强。

　　在天相投资咨询顾问有限公司副总裁陈朝阳看来，联动性主要体现在两个方面。

　　一是经济层面。许多中国的上市公司主要面对的是国际市场，其利润增长与国际市场的变化息息相关。

　　同时，能源和原材料的价格也已趋于国际化，因此，国际市场中诸如黄金、原油等能源和原材料价格的风吹草动，都直接影响到国内相关行业和企业的经营成本和利润。

　　二是金融层面。在中国资本市场逐步开放的情况下，中国经济的强劲增长和人民币升值的预期，使得越来越多的外资将目光从欧美股市转向中国股市。

　　此外，中国政府正在积极建立资本双向开放的格局，国内机构投资者将逐渐走向国际资本市场进行投资，这些都将加强中国股市与外部市场的联动性。

　　香港是纽带

　　以往，美国股市和香港股市具有极强的联动性，美股大涨，港股必涨。现在，随着A股与H股市场联系纽带日益增多，美股与港股的联动，也将逐渐通过香港影响到A股。

　　北京证券研发部副总经理刘景德强调，随着在中国内地和香港同时上市的企业增多，加之人民币与港币的兑换相对容易，A股市场与H股价格的联动性将越来越明显，相关品种和相关行业的公司股价受到的影响也会较大。

　　另外，超级大盘股的回归也将强化A股与H股的联动性。

　　例如，A股第一权重股中国银行股价上涨几分钱，会带动两地股市的股指分别上涨几个点。即将登陆A股的中国工商银行较中国银行的股本更大，这些超级大盘股的股价在两市的联动，在很大程度上会影响两个市场的联动。

　　从此意义上而言，香港股市也因此会成为A股市场与美国股市联动的传输带。

　　不过，银河证券首席经济学家左小蕾认为，由于目前中国资本还不能自由兑换，因此，国外股市对中国股市的影响，主要是通过心理因素起作用，而非资金的流动。

　　外资只起引导作用

　　自QFII(合格的境外机构投资者)获批以来，外资的投资取向一直是市场关注的焦点。

　　去年底，上证综指在千点徘徊，国内投资者普遍谨慎，不敢轻举妄动，而国外机构投资者则纷纷高调“做多”。

　　此后，中国股市扶摇而上，上证综指在六个月内狂飙700点。牛市行情正如国际投资大师罗杰斯所预言的那样来临了。期间，国外投资机构无一例外看多中国股市。

　　因此，国内有一种观点认为，中国股市的此轮行情系由外资驱动。

　　但《财经时报》采访的这些资深证券分析人士，均不赞成这样的观点。

　　刘景德认为，外资进入A股市场，确实对投资理念有一定的引导作用和示范效应。例如，外资进入有色金属行业，会带动该行业股价的上涨；日前，罗杰斯表示看好化妆品行业，也买入了化妆品公司的股票，该行业公司股价受此影响出现较大幅度影响。

　　但是，外资的示范效应只会对相关的品种和行业产生影响，是否决定行情的启动则另当别论，这是因为，决定A股市场这轮行情启动的因素有很多。

　　陈朝阳认为，从去年下半年开始的A股行情，启动因素主要在股权分置改革，股改解决了长期困扰中国股市发展的制度性问题，使其具备了良性发展的基础。

关键是这个地区股市的开放程度。
开放程度越高受的影响越大。如果是个比较封闭的市场，则受的影响较小。
总体来说，目前的全球化趋势，很难有不受影响的市场了。

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