TMT治理水平

最佳答案 - 由投票者2008-06-22 23:22:01选出

我国上市公司历经十多年的发展,现代公司治理结构与治理机制逐步建立。公司治理理论界与实务界迫切需要了解我国上市公司TMT(Top Manage ment Tearn,TMT)①治理的质量状况:股东及其他利益相关者的利益是否得到了有效保护;何种TMT治理模式更适合我国上市公司的治理环境;如何规范董事会与TMT的关系;董事会与TMT的权力与责任如何配置更有利于提高公司绩效;如何有效管理董事会与TMT之间的冲突才能有利于公司TMT治理绩效的提高;TMT如何运作才能形成完善的决策机制;采用何种激励约束机制才能有效降低代理成本,并促使TMT为公司长期发展而努力;决定上市公司TMT治理绩效的主要因素有哪些等等。解决上述问题的核心是在借鉴国际经验的基础上结合我国上市公司所处的法律环境、机制环境、市场条件以及上市公司本身的发展状况,设置中国特色的上市公司TMT治理绩效评价指标体系,采用科学的方法对上市公司TMT治理状况做出准确、客观的评价。
　　一、国内外公司TMT治理评价研究综述

　　上市公司TMT治理评价是一项复杂的系统工程,简单的指标组合并不能正确反映上市公司TMT治理水平的高低,必须构建科学、系统、合理的体系框架,包括上市公司TMT治理绩效评价的内容、TMT治理绩效评价原则、评价指标体系的设计、评价方法、评价基准与等级、评价频次、报告形式等内容。著名的体系框架模型有:
　　(一)标准普尔(Standard ＆ Poor)制定的公司治理服务系统该系统以《OECD公司治理准则》、美国CALPERS等提出的公司治理原则以及国际上公认的对公司治理要求较高的指引、规则制定评价指标体系,把公司治理评价分为国家评分与公司评分两部分。前者从法律基础、监管、信息披露机制以及市场基础四个方面予以考核;后者包括所有权结构及其影响、金融相关者关系、财务透明与信息披露、董事会的结构与运作四个维度的评价内容。评价结果采用公司治理分值(Corporate Governance Scores,OGS)表示,10分为最高,0分为最低。标准普尔公司治理服务系统关注的是宏观层面上的外部力量以及公司内部治理机构与运作对于公司治理质量的影响[1]。
　　(二)戴米诺(Deminor)制定的公司治理评价系统
　　该系统以《OECD公司治理准则》以及世界银行的公司治理指引为依据制定指标体系,从股东权利与义务、接管防御范围、公司治理披露以及董事会结构与功能三个维度衡量公司治理的状况,重视公司治理环境对公司治理质量的影响,特别强调接管防御措施对公司治理的影响[1]。
　　(三)里昂证券(亚洲)制定的公司治理评价系统
　　该系统从公司透明度、管理层约束、董事会的独立性与问责性、小股东保护、核心业务、债务控制、股东的现金回报以及公司的社会责任等八个方面评价公司治理的状况,评价结果给予0~100的评分,评分越高,说明公司治理质量越高。它注重公司透明度、董事会的独立性以及对小股东的保护,强调公司的社会责任 [11]。
　　(四)台湾学者叶银华制定的公司治理评等系统
　　台湾学者叶银华从董(监)事会组成、股权结构、管理性能、超额关联八交易、大股东介入股市程度等五个方面设置17个变量考核台湾地区上市公司治理状况。评价结果参照了国际上认定的公司治理标准与评等惯例,依据各个样本的总评得分将治理绩效评等为从AAA~C七个级别。该系统较为详细地分析了上市公司治理评价的意义、原则、理论基础,重点强调了公司治理中的财务危机预警评价以及资讯透明度与上市公司网站的评价价[2]。
　　(五)南开治理指数
　　南开大学李维安教授主持的公司治理研究中心基于我国上市公司面I 临的治理环境特点,侧重于公司内部治理机制,强调公司治理的信息披露、中小股东的利益保护、上市公司独立性、董事会的独立性以及监事会参与治理等,从股东权利与控股股东、董事与董事会、监事会、经理层、信息披露以及利益相关者六个维度,设置80多个评价指标,以期对我国上市公司治理的状况做出全面、系统的评价[3]。
　　另外,吴淑琨等从股权结构、股东权利、财务及治理信息披露、治理结构、治理与管理的匹配性等角度入手构建上市公司治理评价体系[4]。裴武威从所有权结构及影响、股东权利、财务透明性和信息披露、董事会结构和运作等角度人手构建上市公司治理评价体系。[5]
　　纵观国内外上市公司治理评价的已有研究成果,不难发现,有关上市公司治理总体绩效评价的内容很多,而针对TMT治理绩效的评价极少,或者仅仅对有关 TMT激励的状况进行评价,没有准确地抓住TMT与董事会之间相互影响、相互作用的关系以及没有对TMT运营保障机制进行分析与评价。

　　二、公司TMT治理评价的内容

　　本文对我国上市公司TMT治理的评价,着眼于公司治理核心从治理